07年機(jī)械行業(yè)繳出亮麗成績(jī)單，增速創(chuàng)6年新高

　　08年機(jī)械業(yè)面臨國(guó)際景氣、通膨壓力、升值、原材料成本增高等不利因素

　　機(jī)械業(yè)投資評(píng)級(jí)降至「中立」

　　07年機(jī)械行業(yè)繳出亮麗成績(jī)單，增速創(chuàng)6年新高

　　07年機(jī)械工業(yè)產(chǎn)值達(dá)到73,040億元，增長(zhǎng)了32.03%，為近六年來(lái)增速最高者，其中出口交貨值也持續(xù)保持高增長(zhǎng)，達(dá)到11,523億元，較06年增長(zhǎng)31.83%，在各個(gè)分項(xiàng)子行業(yè)中，工程機(jī)械、機(jī)床行業(yè)分速分別達(dá)到42.9%及36.9%，表現(xiàn)最佳，其它包括石化通用、重型礦山、電工電器、汽車(chē)行業(yè)及基礎(chǔ)件等子行業(yè)增速也都在30%以上。

　　08年機(jī)械業(yè)景氣面臨較多的負(fù)面雜音

　　我們認(rèn)為08年機(jī)械行業(yè)增速將有所趨緩，主要原因如下：

　　1.美國(guó)景氣下滑：07年機(jī)械行業(yè)出口金額占總銷(xiāo)貨金額比率達(dá)到16.15%，較06年的16.31%有所回落，歐美主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩已對(duì)機(jī)械業(yè)訂單產(chǎn)生壓抑作用。

　　2.國(guó)內(nèi)通膨壓力升高：預(yù)估08年第一季CPI年增率高達(dá)8%，國(guó)家宏觀調(diào)控政策短期幾乎不可能放松，對(duì)機(jī)械業(yè)需求將形成一定抑制作用。

　　3.人民幣升值：研究部預(yù)估08年人民幣升值速度將加快，預(yù)估達(dá)到10%，對(duì)機(jī)械業(yè)出口及產(chǎn)品利潤(rùn)將產(chǎn)生不利影響。

　　4.原材料價(jià)格攀升：08年國(guó)際鐵礦石價(jià)格攀升逾65%，機(jī)械業(yè)主要用鋼價(jià)格易漲難跌，對(duì)機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)也是另一項(xiàng)不確定因素。

　　07年機(jī)械行業(yè)景氣雖然持續(xù)擴(kuò)張，但出口增速已有呈現(xiàn)逐月小幅下滑的跡象，顯示國(guó)際景氣及人民幣升值已逐漸影響到國(guó)內(nèi)機(jī)械廠商的接單，國(guó)內(nèi)部份機(jī)床產(chǎn)品如車(chē)床也開(kāi)始出現(xiàn)供過(guò)于求的狀況，在上述諸多不利因素的影響下，我們認(rèn)為08年機(jī)械行業(yè)增速將有所回落，預(yù)估08年機(jī)械行業(yè)增速將落在25-30%之間。

　　結(jié)論

　　08年是「十一五」計(jì)劃基礎(chǔ)建設(shè)的高峰期，內(nèi)需市場(chǎng)仍將對(duì)機(jī)械業(yè)產(chǎn)生一定支撐作用，但包括國(guó)際景氣、國(guó)內(nèi)通膨壓力、人民幣升值及原物料價(jià)格攀高等不利因素環(huán)伺四周，我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)08年將面臨較多的不利因素，因此我們將機(jī)械行業(yè)投資評(píng)級(jí)由「加碼」調(diào)降至「中立」，近期不建議買(mǎi)進(jìn)估值仍相對(duì)較高的機(jī)械業(yè)板塊。