機(jī)械行業(yè) 需求壓力上升
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制造業(yè)PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，按照國(guó)際上通用的做法，由5個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。
我國(guó)2008年5月份 PMI指數(shù)為53.3%，比4月份回落5.9個(gè)百分點(diǎn)，6月份PMI為52.0%，比5月份又回落了1.3個(gè)百分點(diǎn)，顯現(xiàn)出我國(guó)工業(yè)制造業(yè)的經(jīng)濟(jì)景氣正在回落。
在機(jī)械行業(yè)中，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)5月份 PMI指數(shù)略低于50%，6月份 PMI指數(shù)繼續(xù)低于50%，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)5月份 PMI指數(shù)達(dá)到60%以上，而6月份PMI已低于50%，表現(xiàn)出機(jī)械制造業(yè)景氣回落的變化趨勢(shì)。我們認(rèn)為其背景應(yīng)該是出口增長(zhǎng)減慢、國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)剔除價(jià)格因素后也明顯減慢，導(dǎo)致總需求增長(zhǎng)減慢，需求變化開始對(duì)機(jī)械制造業(yè)的增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用。
今年以來(lái)機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)了回調(diào)的態(tài)勢(shì)，主要原因是持續(xù)的緊縮性政策加上原材料成本持續(xù)上漲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)在向不好方向發(fā)展。目前防通脹仍是目前的主要任務(wù)，從緊的貨幣政策短期內(nèi)不太可能放松，因此我們認(rèn)為下半年固定資產(chǎn)投資增速回落的可能性加大，進(jìn)而機(jī)械行業(yè)的周期性需求壓力將進(jìn)一步上升，我們維持其"中性"評(píng)級(jí)。
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